电话
背景与动机：“低利率”与“资产荒”驱动收益探索；净值化转型深化倒逼风险收益方案重构。
主要表现形式：多元资产配置本质是“固收”向“固收+”的转化。具体可划分为：全球+（投资地域拓宽）、资产+（投资标的类型延伸）、策略+（特定资产类别内投资策略与工具拓展）和场景+（投资目标和场景再丰富）。
风险与挑战：投研团队在权益、量化、衍生品、全球宏观等领域的深度与广度不足，数字化投研基础设施较薄弱；理财公司主要承袭母行渠道与客户，客群偏好天然与固定收益类产品匹配，对含权类产品接受度低；目前银行理财产品无法通过互联网平台、券商等渠道代销，同时投资者首次购买R4、R5产品仍需临柜面签，一定程度上抑制投资积极性。
应对策略：投研与风控体系重塑（如设立专职资产配置委员会或团队、加强跨境投研团队建设、运用金融科技赋能投研、优化风险管理模型）；策略工具升级（如指数化投资、衍生品对冲、主观与量化融合）；产品创新与投资者教育强化（如开发多元化产品形态、依托线上线下渠道构建常态投教内容矩阵）。
存续：规模小幅增长，收益率环比下降。1、据普益标准统计，7月全市场理财产品存续规模小幅增长，环比变动1.75%至31.28万亿元，同比增长5.90%从市场演变趋势上看，2024年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模维持稳步扩张，折射出投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡。2、7月现金管理类产品近7日年化收益率录得1.35%，环比下降9.81BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.21%，环比下降10.77BP。纯固收产品年化收益率为1.87%，环比下降0.79个百分点；固收+产品年化收益率为1.76%，环比下降0.82个百分点。3、全市场理财破净率指标7月回升至3.04%，环比上升1.3个百分点。
新发：规模回落，产品谱系三大特征不变，业绩基准多数下调。7月理财公司新发产品规模环比回落，与6月季末冲量窗口期形成的发行高峰形成反差。产品谱系仍然呈现三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3年期产品占据主导地位。7月新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，折射出理财公司对利率中枢长期低位运行的定价共识。
到期：封闭式产品达标率85.89%，定开型产品达标率70.13%。7月封闭式理财产品达标率为85.89%，较6月环比上升0.23个百分点；7月定开型理财产品达标率为70.13%，较6月环比回升1.08个百分点。
风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。
